融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为卖空。

正是在这样的背景下，《资本论》热了，马克思火了。按照弗洛姆的说法，马克思建立社会主义的目的，在于通过恢复一切人的未异化的、从而是自由的能动性，使人获得解放，并达到那样一种社会，在那里，目的是人而不是产品，人不再是‘畸形的，变成了充分发展的人（参见弗洛姆：《马克思关于人的概念》，见《西方学者论1844年经济学哲学手稿》，复旦大学出版社1983年，第62页）。

当然，由于把生活的富裕寄托在借贷上，当今的许多美国人根本没有积蓄。马克思揭示了资本主义生产方式与人类存在异化之间的内在关系。美国这场金融危机，理所当然就是美国的经济发展模式的危机。当今在美国，不仅是个人靠借贷来超前消费，而且整个国家也是靠举债过日子。正当此时，西方社会也有许多人却认定，这场金融危机已证明全球自由市场资本主义梦想破灭了。

这些人尽管并不具备可以赚到明天的钱的能力，但就是敢于花虚拟的明天的钱。从哲学眼光观察这场美国金融危机，我更愿意把它视为美国人生活方式的危机，当然也是美国人的价值观念的危机。此外，救市计划假定根本的问题是信心丧失。

这个问题关乎资金和效率。投资银行和信贷评级机构相信金融点金术——也就是认为拆分债券可以创造巨大的价值。住宅价格也许会进一步下跌，更多抵押品赎回权也因此会被取消。市场无论怎样坐而论道都无法改变这样的现状。

其次，需要进行破产改革来允许房主减记自有住房的账面价值，同时继续住在房子里。首先，它再次依赖涓滴经济学：由于某种原因，向华尔街砸进足够的钞票就能惠及社会民众，帮助普通工人和房屋业主。

经济发展放缓将加剧所有的金融问题。沃伦·巴菲特向高盛注资为我们指明了另一种方法。做出正确的决策——包括建立新的监管体系降低危机再次爆发的风险——是下届政府将要完成的任务之一。如果被不幸言中，那么国家债务的巨额增长和即便7000亿美元也不足以挽救美国经济的认识将进一步侵蚀人们的信心，加剧经济的疲弱态势。

但那样做需要政府为这些资产付出过高的代价，只有银行能够从中受益。涓滴经济学几乎从来没有发挥过作用，而这次的效果恐怕也不会比以前更好。（斯蒂格利茨2001年诺贝尔经济学奖获得者）（本文来源：Project Syndicate。几年来，美国的经济和金融体系一直存在问题。

这些坏账又反过来导致银行的资产负债表出现亏空，必须要对这些亏空进行弥补。它避免了为成百上千万复杂抵押贷款和作为其载体的更复杂的金融产品估价，而且也解决了可能导致政府被最差或最高估的资产套牢的"失败"问题。

现在新的提法是解除拆分可以创造真实的价值——具体的做法是从金融体系中剥离这些资产，并把它们交由政府掌握。可这样做就像是为内出血的病人大量输血，根本无法收到根本的疗效。

就算救市计划可以立即实施——这种可能性似乎越来越小——也无法避免一定程度的信贷收缩。最后，这种方法的推进速度更快。纽约——不需要多有天才就能看出美国金融体系——实际上是全球金融体系——陷入了危机。这无疑的确是问题的一部分，但深层次的问题却是金融市场发放的一些贷款质量很差。进入专题： 华尔街风暴 。斯堪的纳维亚20年前就为我们做出了榜样。

可那并没有阻止美国领导人向这场危机的始作俑者求助，这些人在危机将我们带到又一次大萧条的边缘之前根本看不到问题的存在，现在却提出一个又一个救市计划想救我们于水火之中。我们可以用透明的方式来填补金融机构资产负债表上的亏空。

但政治家们不可能在这样一场危机中什么也不做。恰恰相反，美国财长亨利·保尔森的办法是使美国陷入危机的骗局的又一个实例。

同时，可以采取几项措施来限制取消赎回权的操作。通过发行有担保的优先股(期权)，我们可以抵消市场向下的风险，共同创造一种向上的可能。

随着全球市场迅速滑落，救市计划几乎肯定要再次提交国会投票表决。家庭的资产负债情况更加脆弱。我们可以用更少的钱取得更好的效果。政府实际上为高收入美国人支付了50%的抵押利息和不动产税，却没有向穷人提供任何帮助。

华尔街用有毒的抵押贷款污染了经济，应该由它来承担清理的开支。这种情况下，任何一项救市计划真能起作用吗？可以肯定，刚刚被否决的救市计划确实比布什政府原来的提议要好很多。

中央和地方都在缩减开支。首先，可以通过将抵押品的贬值转化为可变现的税收信贷来降低中低收入美国人购买住宅的价格。

但救市的基本方法仍然存在着致命的缺陷首先，可以通过将抵押品的贬值转化为可变现的税收信贷来降低中低收入美国人购买住宅的价格。

最后，这种方法的推进速度更快。纽约——不需要多有天才就能看出美国金融体系——实际上是全球金融体系——陷入了危机。家庭的资产负债情况更加脆弱。市场无论怎样坐而论道都无法改变这样的现状。

此外，救市计划假定根本的问题是信心丧失。如果被不幸言中，那么国家债务的巨额增长和即便7000亿美元也不足以挽救美国经济的认识将进一步侵蚀人们的信心，加剧经济的疲弱态势。

而前几天随着美国众议院否决布什政府提出的7000亿美元救市计划，很显然我们在如何解决危机方面也没有达成共识。进入专题： 华尔街风暴 。

它避免了为成百上千万复杂抵押贷款和作为其载体的更复杂的金融产品估价，而且也解决了可能导致政府被最差或最高估的资产套牢的"失败"问题。投资银行和信贷评级机构相信金融点金术——也就是认为拆分债券可以创造巨大的价值。